Японский рынок долгосрочного ссудного капитала

30.12.2022

Большая часть прироста средств, полученных от выпуска акций, приходится на кредитно-финансовые учреждения, особенно городские банки, которые таким путем добивались увеличения собственных средств. Однако объемы финансирования путем выпуска новых акций в 1991 г. снизились из-за понижательных тенденций на Токийской фондовой бирже. На рынке облигаций новые выпуски осуществлялись в основном в государственном секторе, прежде всего за счет дисконтных государственных нот и векселей, покупаемых частными лицами. Объем предложения широкой публике конвертируемых облигаций (т. е. облигаций, которые могут быть обменены на акции) увеличился с 5,256 млрд, иен в 1987 г. до 6,867 млрд, иен в 1989 г., что отражало оптимизм инвесторов по отношению к рынку акций. Однако из-за понижательных тенденций на этом рынке объем предложений широкой‘публике в 1990 г. и 1991 г. снизился. Объем выпуска японскими корпорациями евроиеновых облигаций с подписными сертификатами3 достиг своего пика в 1990 г., составив 925 млрд, иен, а в 1991 г. снизился до 382 млрд. иен. Евроиеновые облигации обычно выпускаются японскими корпорациями в Европе, при этом преследуется две цели: избежание ограничений на отечественном рынке капитала и увеличение объема зарубежных средств для финансирования по более низкой цене своей деятельности на международной арене и в Японии.

Работаете на спецтехнике, но нет нужной категории? Можно купить права нужной категории, чтобы не тратить время на обучение.

Крупнейшими покупателями облигаций на вторичном рынке являются трастовые банки и инвестиционные компании. Городские банки и корпорации, занятые в производстве или торговле, а также иностранные инвесторы выступают как селективные покупатели облигаций (в зависимости от их прибыльности). Токийская фондовая биржа осуществляет основной объем операций с облигациями среди девяти фондовых бирж Японии. В 1991 г. на нее приходилось около 85% торговли облигациями в натуральном и стоимостном выражении (табл. 8.18). Согласно данным ежегодника Tokio Stock Exchange Fact Bock за 1992 г., число зарегистрированных на Токийской фондовой бирже иностранных акций выросло с 88 в 1987 г. до 125 в 1991 г.

В структуре собственности на акции в 1989—1991 гг. наибольший удельный вес приходился на кредитно-финансовые учреждения (45,2%) и корпорации, занятые в производстве или торговле (25,2%), а их суммарная доля, с учетом холдинг- компаний, составляла 72,1%. (табл. 8.19).

Концентрация собственности в руках этих владельцев очень важна для стабильности японского рынка акций, так как они обычно действуют в русле государственной политики. В руках иностранцев в 1989—1991 гг. находилось от 4,0 до 4,2% акций.

Редакция